Netflix en la Mira: La Puja por Warner Bros. Discovery se Intensifica

La batalla por el control de importantes activos de Warner Bros. Discovery (WBD) ha entrado en una fase crítica. Lo que parecía un acuerdo cerrado entre Netflix y WBD ahora se ve seriamente amenazado por una oferta hostil y mejorada de Paramount Global, que ha puesto al gigante del streaming contra las cuerdas.

En un movimiento calculado para seducir a los accionistas de Warner Bros. Discovery, Paramount presentó el martes una revisión sustancial de su propuesta de adquisición. El elemento más llamativo es la inclusión de una "Tasa de Prolongación" (Ticking Fee) de 0,25 dólares por acción y trimestre, que se activaría si la operación se retrasa más allá del año 2026. Este mecanismo generaría desembolsos trimestrales de aproximadamente 650 millones de dólares para los tenedores de acciones de WBD.

Además, Paramount ha decidido asumir por completo la potencial penalización de 2.800 millones de dólares que WBD debería pagar a Netflix si su acuerdo original se rompiera. Esta jugada elimina una de las principales barreras financieras para que los accionistas de WBD consideren el cambio de postor.

El Botín: Franquicias Legendarias y Dominio del Mercado

El interés de Netflix se centra en un paquete específico. Su acuerdo, anunciado en diciembre de 2025, prevé la compra de la división de estudios y streaming de Warner Bros. Discovery por unos 82.700 millones de dólares en efectivo. Esta operación le daría el control sobre franquicias de un valor incalculable, como Game of Thrones, Harry Potter y todo el universo cinematográfico de DC.

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Paramount, en cambio, apunta a la adquisición total de Warner Bros. Discovery. Su oferta de 30 dólares por acción valora a la empresa, incluyendo su deuda, en la astronómica cifra de 108.400 millones de dólares. Aunque la junta directiva de WBD mantiene, por ahora, su compromiso con Netflix, ha confirmado que evaluará formalmente las nuevas condiciones presentadas por su competidor.

Contexto Operativo y Movimientos de Insiders

Mientras se desarrolla este pulso corporativo, Netflix muestra una salud financiera sólida. En su último informe trimestral, correspondiente al cuarto trimestre, la compañía reportó un incremento del 17,6% en sus ingresos, alcanzando los 12.050 millones de dólares. El beneficio por acción se situó en 0,56 dólares. Para el primer trimestre de 2026, la previsión es de un beneficio por acción de 0,76 dólares.

En cuanto a movimientos internos, la venta de acciones por parte del director financiero Spencer Neumann el 6 de febrero, por un valor cercano a los 751.585 dólares, no debe interpretarse como una señal de alarma. La transacción se ejecutó bajo un plan de trading automatizado (Rule 10b5-1), común entre ejecutivos para evitar acusaciones de uso de información privilegiada.

Un Final Abierto con Múltiples Incógnitas

El desenlace de esta puja está lejos de estar decidido y enfrenta obstáculos más allá de lo financiero. El Departamento de Justicia de Estados Unidos ya ha iniciado un examen de las posibles implicaciones antimonopolio de una fusión entre Netflix y Warner Bros. Discovery, lo que supone un riesgo regulatorio para ambas partes.

Con la prórroga de la fecha límite de la oferta de Paramount hasta el 2 de marzo de 2026, las próximas semanas serán determinantes. El resultado no solo definirá el destino de estas compañías, sino que podría reconfigurar por completo el panorama global del entretenimiento por streaming.

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