Navitas: 122 millones en un día y un crecimiento que aún no frena las pérdidas

En apenas veinticuatro horas, Navitas Semiconductor ha completado una ampliación de capital por la vía rápida. El programa ATM (at-the-market) que la compañía tenía registrado por hasta 125 millones de dólares se agotó prácticamente de inmediato, dejando un ingreso neto de unos 122 millones. La operación, ejecutada a través de Craig-Hallum Capital Group y UBS Securities, demuestra que el apetito del mercado por el capital de este fabricante de semiconductores de nitruro de galio (GaN) y carburo de silicio (SiC) sigue siendo fuerte, a pesar de que sus cuentas aún sangran en rojo.

La inyección de liquidez llega acompañada de unos resultados trimestrales que reflejan un giro estratégico en marcha. Entre enero y marzo, los ingresos alcanzaron los 8,6 millones de dólares, un 18% más que en el trimestre anterior. El negocio vinculado a infraestructura de inteligencia artificial destacó especialmente, con un avance del 50% secuencial. El margen bruto ajustado se situó en el 39,0%, aunque en términos GAAP fue negativo y la pérdida operativa alcanzó los 27,8 millones de dólares. La cifra ajustada, sin embargo, fue de 11,7 millones, según la información disponible.

Detrás de este impulso hay un catalizador concreto: la alianza con Cyient Semiconductors, que presentó el 11 de mayo siete nuevos módulos de potencia basados en la tecnología de Navitas para el mercado indio. La noticia disparó la acción un 24,5% ese mismo día. Cyient actuará como segunda fuente de suministro para algunos componentes, lo que refuerza la cadena de valor y abre la puerta a una producción local de GaN en el país asiático. Los primeros prototipos se esperan para junio.

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Con 221 millones de dólares en efectivo y cero deuda, Navitas goza de una posición financiera desahogada. Ese colchón le permite invertir en un momento en que el sector de semiconductores afronta turbulencias: el 12 de mayo el índice Philadelphia Semiconductor cayó un 5%, su mayor descenso en siete meses, tras unos datos de inflación superiores a lo esperado. La compañía no ha sido inmune, pero su liquidez la protege de las peores embestidas.

Para el segundo trimestre, la dirección espera ingresos de 10 millones de dólares, con una horquilla de medio millón a cada lado. El margen bruto ajustado proyectado subiría ligeramente hasta el 39,25%. El objetivo es continuar la senda de crecimiento secuencial, que en el punto medio de la guía sería superior al 16%. La pelota está ahora en el tejado de la demanda: la pregunta es si el reciente tirón de pedidos se traducirá en resultados contables sólidos.

Mientras tanto, el equipo ejecutivo no para. El CEO Chris Allexandre y la CFO Tonya Stevens mantienen reuniones individuales en la conferencia de primavera de CJS Securities y, el 19 de mayo, intervendrán en el encuentro de tecnología, medios y telecomunicaciones de J.P. Morgan en Boston. Dos tareas inmediatas: explicar el nuevo margen de maniobra financiero y demostrar que la historia de crecimiento operativo avanza con pasos concretos.

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