Plug Power recorta sus pérdidas a la mitad y atrae una oleada de revisiones al alza

Las acciones de Plug Power acumulan un avance cercano al 62% en lo que va de año, y en los últimos doce meses se han disparado más de un 300%. El repunte no es fruto de la especulación: la compañía estadounidense especializada en hidrógeno ha entregado un primer trimestre de 2026 que, por fin, convence a los analistas de Wall Street.

El programa interno de reestructuración, bautizado como Project Quantum Leap, ha sido el gran catalizador. La iniciativa logró reducir los costes de servicio en el negocio de manipulación de materiales en casi un tercio respecto al año anterior. Esa eficiencia se trasladó directamente a la cuenta de resultados: el margen bruto pasó de un abultado -55% en el primer trimestre de 2025 a un -13% en los tres primeros meses de 2026. La mejora de 42 puntos porcentuales constituye el mayor avance de la historia reciente de la compañía.

En paralelo, los ingresos escalaron un 22% interanual, hasta 163,5 millones de dólares, superando con creces los 141 millones que esperaba el consenso del mercado. El negocio de carretillas elevadoras propulsadas por pilas de combustible, con clientes como Amazon y Walmart, continúa siendo el principal motor, y las ventas de electrolizadores mantienen una cartera de proyectos valorada en más de 8.000 millones de dólares. El CEO, Jose Luis Crespo, aseguró que los resultados superaron las previsiones internas, gracias a la reducción de costes y a la mayor eficiencia en el suministro de combustible.

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La senda hacia la rentabilidad se apoya también en una posición de caja saneada. Al cierre del trimestre, Plug Power disponía de 802 millones de dólares en efectivo, aunque una parte importante tiene destino específico. Para reforzar la liquidez, la firma prevé ingresar 142 millones adicionales en junio procedentes de la venta de derechos sobre proyectos, y otros 275 millones mediante la desinversión de plantas operativas. Con estos recursos, la dirección confía en alcanzar un EBITDAS positivo en el cuarto trimestre de 2026, mientras que el objetivo de beneficio neto se mantiene para 2028.

Los avances operativos han desatado una cascada de revisiones al alza entre los analistas. B. Riley Securities elevó su precio objetivo de 3 a 5 dólares y mantiene la recomendación de compra. Craig?Hallum también ajustó su diana hasta los 5 dólares. Incluso BMO Capital, tradicionalmente más escéptico, subió ligeramente sus estimaciones, aunque conserva una calificación de infraponderar. En bolsa, el título cotiza a 3,07 euros, con una volatilidad anualizada superior al 80%, lo que recuerda que, pese al giro operativo, la acción sigue siendo un valor de alto riesgo. La clave estará en que los próximos informes trimestrales confirmen la tendencia de mejora de márgenes y que el flujo de caja operativo se vuelva positivo antes de que termine el año.

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