La plata vive su peor mes del año: el déficit de oferta no puede con la Fed y la distensión en Oriente Próximo
30.06.2026 - 05:21:26 | boerse-global.de
La cotización de la plata se desploma hasta los 58,18 dólares la onza, acumulando una caída superior al 20% en lo que va de mayo. El metal precioso e industrial sucumbe a una tormenta macro que anula el optimismo generado por el sexto año consecutivo de déficit físico. Los inversores han pasado de refugiarse en el activo a liquidar posiciones ante el giro de la política monetaria estadounidense y la relajación de las tensiones geopolíticas en el Golfo.
La distensión en Oriente Próximo ha restado buena parte de la prima de riesgo que apuntalaba el precio. El Memorando de Entendimiento de Islamabad entre Estados Unidos e Irán redujo la tensión en el estrecho de Ormuz, aunque la confusión diplomática persiste: el presidente Trump anunció para el martes una reunión en Doha con la delegación iraní, pero Teherán lo desmintió de inmediato, aclarando que no hay previstas negociaciones. El mercado penaliza la incertidumbre y descuenta que el escenario de conflicto abierto se aleja.
El otro gran lastre es la Reserva Federal. Bajo la presidencia de Kevin Warsh, el banco central mantiene una línea dura contra la inflación, que en mayo escaló al 4,1% en el índice PCE general. Los operadores asignan una probabilidad del 62% a una nueva subida de tipos en septiembre, que sería la tercera del año. Unas tasas más altas refuerzan al dólar, que cotiza cerca de máximos de doce meses, y castigan a los activos que no devengan intereses. La plata, más volátil que el oro, se resiente con especial virulencia: la relación oro-plata se sitúa ahora en un neutro 69.
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Mientras el frente macro domina la cotización, los fundamentales cuentan una historia opuesta. El Silver Institute estima un déficit global de oferta de 46,3 millones de onzas para 2026, el sexto ejercicio consecutivo con desequilibrio. Las existencias en los almacenes de la COMEX se han reducido en más de 750 millones de onzas desde 2021. La producción minera apenas crece, lastrada porque la plata se obtiene sobre todo como subproducto de la extracción de plomo, zinc y cobre.
La demanda industrial, sin embargo, muestra una cara cambiante. El sector solar, tradicional locomotora del consumo, recorta su uso de plata un 19% este año hasta los 151 millones de onzas, gracias a procesos de impresión más eficientes y a la sustitución por cobre. En sentido contrario, la infraestructura de inteligencia artificial —centros de datos y chips de alto rendimiento— dispara su demanda un 25% anual, al ser la plata insustituible para las interfaces térmicas por su conductividad.
A pesar del correctivo mensual, el recorrido alcista de largo plazo se mantiene intacto: en el último año la plata se ha más que triplicado. Las próximas semanas serán clave, con los datos de empleo estadounidenses y las eventuales conversaciones en Doha como termómetros. Por ahora, el dólar fuerte y la Fed imponen su ley, y el déficit físico espera su turno.
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