Microsoft: la conjunción de la presión regulatoria y la extensión de Windows 10 frena el rebote
29.06.2026 - 07:51:38 | boerse-global.de
La recuperación de Microsoft en bolsa tropieza con dos obstáculos simultáneos que ponen en duda la solidez de su crecimiento. Por un lado, la Comisión Europea ha abierto un nuevo frente al proponer la inclusión de Azure como gatekeeper en el Digital Markets Act, lo que impondría obligaciones adicionales a su negocio cloud. Por otro, la compañía ha extendido un año más el soporte de seguridad de Windows 10, hasta octubre de 2027, una decisión que diluye la urgencia de actualizar los equipos y, con ello, la demanda de los nuevos PC con Copilot+ y las suscripciones a Windows 365.
Bruselas aprieta el acelerador normativo
La Comisión Europea considera que Azure, segundo mayor servicio cloud en la UE, actúa como puerta de acceso esencial entre empresas y clientes. Aunque Microsoft no alcanza los umbrales cuantitativos del DMA, el regulador argumenta su fuerte posición de mercado y los elevados costes de cambio para los usuarios. La misma revisión afecta a Amazon Web Services. Ambas compañías disponen ahora de un plazo para presentar alegaciones. La decisión final podría llegar en los próximos meses y, de confirmarse, Azure quedaría sujeto a reglas más estrictas sobre interoperabilidad, publicidad y tratamiento de datos.
La prórroga de Windows 10: un alivio para el usuario, una losa para el ciclo
La extensión del Extended Security Updates (ESU) para Windows 10 versión 22H2 permite a los particulares mantenerse protegidos sin migrar a Windows 11. Los nuevos usuarios pueden adherirse gratis desde la configuración del PC, con 1.000 puntos Microsoft Rewards o pagando 30 dólares una sola vez para hasta diez dispositivos. Microsoft lo presenta como un puente transitorio, pero el mensaje a los inversores es otro: al quitar presión al reemplazo de hardware, se debilita la demanda de los equipos con inteligencia artificial integrada y de los servicios cloud asociados. El mercado lleva meses descontando ese impacto, y la acción lo refleja.
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Resultados robustos, pero con grietas
En el tercer trimestre de su año fiscal 2026, Microsoft ingresó 82.900 millones de dólares, un 18% más interanual, y elevó el resultado operativo un 20%, hasta 38.400 millones. El segmento cloud creció un 29%, hasta 54.500 millones, y Azure lo hizo al 40%. Sin embargo, los márgenes se resienten: la bruta en cloud cayó al 66%, lastrada por las multimillonarias inversiones en centros de datos, como el nuevo campus en Pecos (Texas), que añadirá dos gigavatios de capacidad a un coste de varios miles de millones de dólares. Microsoft destinó 10.200 millones a dividendos y recompras en el trimestre, pero el mercado ya no premia solo el crecimiento; quiere ver rentabilidad.
El chart sigue sin respiro
Al cierre del viernes, la acción cotizaba a 327,90 euros, un 31% por debajo del máximo de 52 semanas (478,10 euros, alcanzado en octubre de 2025). En lo que va de año acumula un descenso del 19%. El precio sigue bajo la media de 50 días (352,96 euros) y muy lejos de la de 200 días (383,98 euros). El RSI, en 43, no indica ni sobrecompra ni rebote inminente. El mínimo del período, 307,10 euros, quedó fijado el 25 de junio, a solo un 7% del nivel actual. Aunque el viernes se anotó una subida cercana al 6%, el sesgo bajista de medio plazo persiste.
Lo que viene: trimestre, macro y sentimiento
La atención se centra ahora en el informe del cuarto trimestre fiscal de Microsoft, donde se conocerán las cifras de cloud, inteligencia artificial y evolución de márgenes. Antes, la semana estará marcada por referencias macro clave en EE.UU.: el martes se publican la confianza del consumidor y las ofertas de empleo JOLTS; el jueves, el informe oficial de empleo. La Bolsa estadounidense cerrará el viernes por el Día de la Independencia, lo que reduce la ventana de negociación. Estos datos determinarán si el rebote del viernes fue un espejismo o el inicio de una consolidación real para el gigante tecnológico.
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